Bitcoin é ouro digital rumo a U$1 trilhão

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Bitcoin já é superior ao ouro e em breve passará o valor de mercado do ouro.

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Por quê podemos considerar Bitcoin, a criptomoeda criada durante a crise de 2008 como ouro digital?

Antes de começar a leitura, um recado: Este artigo é um resumo adaptado do artigo original publicado por PlanB que propõe quantificar a escassez digital utilizando do modelo stock-to-flow para modelar o valor do Bitcoin. Não é uma dica de investimento e não nos responsabilizamos pelos seus atos.

Bitcoin foi o primeiro objeto digital escasso, sua escassez  se assemelha ao ouro e a prata mas com uma diferença crucial: seu bitcoin pode ser transportado/enviado pela internet, por ondas de rádio e satélites, por meio físico (coldwallets) etc.

Essa escassez pode ser quantificada em termos de estoque dividido pela produção, stock-to-flow, sendo estoque referente a quantidade atual existente ou reserva, e a produção se referindo a produção anual.

Escassez (stock-to-flow) = estoque/produção

A escassez do ouro é de 62, ou seja, são necessário 62 anos de produção para se atingir a produção atual do ouro, considerando o ouro com um estoque de 185 mil toneladas e uma produção anual de 3 mil toneladas. A prata ocuparia o segundo lugar com sua escassez de 22 (550k/25k). Portanto, este alto número representando a escassez os tornam bens monetários.

Novos bitcoins são criados a cada novo bloco minerado/encontrado. Os blocos são criados a cada 10 minutos, em média, quando algum dos mineradores encontra um hash que satisfaça a regra da prova de trabalho (PoW) necessária para que o bloco encontrado seja válido. A primeira transação presente em cada bloco contém a recompensa para o minerador que encontrou o bloco, essa recompensa é a soma das taxas que as pessoas pagaram para a transação ser inserida no bloco mais as moedas recém-criadas (mineradas). Essas moedas recém-criadas dadas como recompensa ao minerador começaram em 50 bitcoins e então são reduzidas pela metade a cada 210.000 blocos, ou seja, a cada 4 anos em média. Esse evento de redução a cada 4 anos ficou conhecido como halving, atualmente a recompensa está em 12,5 bitcoins e quando o próximo halving acontecer, a recompensa cairá pela metade, ou seja, para 6,25 bitcoins e assim sucessivamente até que se tenha gerado/minerado todos os bitcoins que existirão no mundo, um total de 21 milhões de bitcoin.

Vale lembrar que o bitcoin é impossível de falsificar, devido à elevada quantidade de eletricidade necessária para produzir novos bitcoins. Produzir bitcoins falsos não é uma tarefa fácil. Note-se que o bitcoin é diferente do dinheiro estatal, e é também diferente das altcoins (criptomoedas alternativas) onde não existe prova de trabalho (PoW), têm baixa força computacional (hash rate) e são controladas por um pequeno grupo de pessoas ou empresas que podem facilmente influenciar a quantidade de moeda disponível, bem parecido com o que os bancos centrais fazem com a moeda de curso forçado do governo.

Com isso em mente, podemos calcular a escassez do bitcoin. Em 22 de março de 2019 o bitcoin possuía um estoque de 17.500.000 moedas e uma produção anual de 700.000 moedas, o que nos deixa com um valor de escassez de 25, colocando bitcoin na categoria de bens monetários como a prata e o ouro.

Como os halving tem um impacto grande na escassez, o gráfico abaixo apresenta o número de meses até o próximo halving, que acontecerá na metade deste ano de 2020, a cor azul escuro no gráfico representa os meses que teve halving, e vermelho é logo após o halving. A atual escassez de 25 dobrará para 50, muito próxima do ouro que é de 62. Clique sobre a imagem para ampliar.


Porque Bitcoin tem valor: Escassez - gráfico atualizado 29 de mar de 2020
Porque Bitcoin tem valor: Escassez


Tradução da legenda:
Gold = ouro
Silver = prata
Diamonds = diamantes
Palladium = paládio
Platinum = platina

O valor de mercado previsto para o bitcoin após o halving em maio deste ano é de 1 trilhão de dólares, o que significa que 1 bitcoin valerá 55 mil dólares. Algo extremamente impressionante e impensável para muitos que pode ocorrer em um ou dois anos após o halving.

Neste outro gráfico abaixo, pode-se observar o valor do bitcoin segundo o modelo stock-to-flow (linha preta contínua) e o valor real do bitcoin ao longo do tempo (pontos coloridos). Clique sobre a imagem para ampliar.


Bitcoin e números de blocos por mês
Bitcoin e números de blocos por mês


Observe como coincidem os valores reais históricos do bitcoin, com o modelo apresentado para valorização do bitcoin com base no stock-to-flow, especialmente após o halving de 2012. Note também que no halving de junho de 2016 o ajuste foi mais lento, ou seja só em 2017 o valor do bitcoin estimado pelo modelo matemático foi atingido. Este atraso foi possivelmente devido à eventos específicos como a concorrência da criptomoeda Ethereum naquele ano. Adicionalmente verifica-se também que há menos blocos por mês (azul) no primeiro ano de 2009 e durante a queda nos ajustes de dificuldade no final de 2011, meados de 2015 e final de 2018. A introdução de mineração por GPU em 2010–2011 e máquinas ASIC em 2013 permitiu a geração de mais blocos por mês (vermelho).

Existe uma relação estatisticamente significativa entre o stock-to-flow e o valor de mercado do bitcoin. A probabilidade de que a relação entre stock-to-flow e valor de mercado do bitcoin seja causada por mero acaso é próxima de zero. Clique aqui para ler o artigo original contendo a implementação matemática do modelo proposto que valida a afirmação.

Mas de onde virá todo o dinheiro necessário para o valor de mercado do bitcoin bater 1 trilhão de dólares? Virá da prata, do ouro, de países com taxa de juros negativa (Europa, Japão, EUA em breve), países com governos predatórios (Venezuela, China, Irã, Turquia, etc.), bilionários e milionários de hedge contra o quantitative easing (QE) e investidores institucionais descobrindo o ativo com melhor desempenho nos últimos 10 anos.

Fontes: https://twitter.com/100trillionUSD/status/1244252914908004357/photo/1
https://twitter.com/100trillionUSD/status/1246363762640269314/photo/1
https://medium.com/@100trillionUSD/modeling-bitcoins-value-with-scarcity-91fa0fc03e25
https://medium.com/@mmouta/modelo-matem%C3%A1tico-do-valor-da-bitcoin-com-base-na-escassez-4846c5d3f3f1

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Limon Tec: Bitcoin é ouro digital rumo a U$1 trilhão
Bitcoin é ouro digital rumo a U$1 trilhão
Bitcoin já é superior ao ouro e em breve passará o valor de mercado do ouro.
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